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文章来源：汇通财经
白银价格在周四亚洲交易时段延续上行走势，连续第三个交易日走高，交投于59.60美元/盎司附近。本轮上涨主要受到宏观政策预期转变与风险资产波动共振推动，贵金属整体情绪明显改善。
推动白银上涨的核心因素来自美联储政策预期的边际调整。美联储主席凯文·沃什在近期讲话中强调通胀仍然偏高，但同时指出通胀预期已有所缓和，并未释放短期进一步加息信号。这种偏中性略鸽派的表态，使市场对短期利率上行预期降温，从而降低持有无收益资产的机会成本，为白银提供支撑。
与此同时，全球能源价格的显著回落进一步强化了贵金属的上涨逻辑。原油市场因霍尔木兹海峡航运恢复及美伊谈判取得进展而大幅走弱，市场对供应短缺与通胀再上行的担忧明显缓解。能源价格作为通胀预期的重要组成部分，其回落直接压制实际利率上行预期，从而间接利多白银等贵金属资产。
从宏观数据来看，美国近期公布的经济指标整体呈现降温迹象。6月ADP就业仅增长98K，低于预期的113K，同时ISM制造业PMI回落至53.3，同样低于市场预估水平。这些数据强化了经济动能放缓的判断，使市场对美联储继续维持高利率路径的信心有所动摇。
在多重因素作用下，市场风险偏好出现阶段性调整，资金开始从高估值风险资产向贵金属等防御性资产回流。白银作为兼具工业属性与避险属性的品种，在通胀预期下降与政策预期转松的环境中获得双重支撑，表现相对黄金更具弹性。
不过，市场仍保持高度谨慎态度，核心焦点集中在即将公布的美国非农就业数据。该数据将直接影响市场对美联储利率路径的再定价，如果就业数据显著弱于预期，可能进一步强化降息或暂停紧缩预期；反之则可能限制贵金属上涨空间。
从日线结构来看，白银在突破阶段性低位整理区后连续反弹，短期趋势有所修复，但整体仍处于高位震荡结构之中。当前价格逐步逼近前期压力区域，若无法持续放量突破，则可能进入高位整理阶段。上方阻力位集中在61.50美元与63.00美元区域，下方支撑位位于59.00美元及57.50美元区域。
4小时级别来看，白银呈现稳步上行结构，短期均线维持多头排列，但动能开始逐步放缓。MACD指标虽保持正值区域，但动能柱扩张速度减弱，显示上涨节奏趋于温和。若价格维持在60美元上方，则仍有望延续震荡上行，但短线需警惕非农数据带来的剧烈波动。
银当前处于政策预期与通胀预期共同驱动的反弹周期中。短期趋势虽偏强，但尚未形成明确单边突破结构，更多表现为震荡上行形态。能源价格回落与经济数据降温共同压制实际利率预期，使白银获得阶段性支撑。然而，在非农数据公布前，市场波动将显著放大，趋势延续仍需确认基本面进一步配合。
编辑总结：
总体而言，白银近期上涨主要受美联储偏鸽预期、美国经济数据走弱以及能源价格回落共同推动，形成典型的宏观宽松预期交易逻辑。短期市场情绪偏多，但趋势持续性仍取决于美国就业数据表现。在数据公布前，白银大概率维持高位震荡格局，若数据偏弱则可能进一步打开上行空间，反之则可能引发阶段性获利回吐压力。
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责任编辑：朱赫楠
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